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原标题：三次闯关 终于上市（引题）宝马会体育

“畅通科技第一股”Keep登陆港交所（主题）

北京日报记者 袁璐

两次折戟后，第三次闯关的Keep，终于叩开了港交所大门，成为“畅通科技第一股”。昨天，Keep独创东说念主兼CEO王宁在港交所敲响了上市铜锣。Keep这次上市颇为低调，既莫得大雅瞻念的敲钟典礼，也莫得网上直播全流程，致使北京总部也莫得干系庆祝典礼。

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上市并非特地。从盈利智商到用户争夺，沿途忙碌跋涉后的Keep仍有不少“必考题”需要作答。

客队津门虎则是采用了“先礼后兵”的思路，贝里奇、巴顿、田依浓等主力都坐在了替补席上，面对前场强势的成都蓉城，津门虎考虑到客场难度，采取了一开始稳固防守的思路。

三次递表终登港交所

Keep刊行价定在每股28.92港元。上市首日，Keep高开4.77%，但盘中一度破发。圆寂当日收盘，Keep报29港元，涨0.28%，总市值率先152亿港元（约合19.41亿好意思元）。

“终于上市了。”不啻一位接近Keep的东说念主士对记者感叹。行为畅通科技赛说念的独角兽，Keep的IPO之路并不随手。从最早预备赴好意思上市，到转战港交所，Keep分歧于2022年2月25日和2022年9月6日两次递表，但两次肯求均未能在6个月内通过聆讯。

但在好多东说念主眼中，Keep的成长仍旧称得上是“突飞大进”。2014年9月，王宁从北京信息科技大学毕业，创立了Keep，公司的名字着手于他我方在减肥流程中追念凝练的最热切的成效身分——坚握。2015年Keep的APP上线，之后沿途呼吁，在年青东说念主中大受追捧，3年就蕴蓄了1亿用户。从2015年6月到2016年6月，短短一年时分里，Keep贯穿得回4轮融资，总金额率先5700万好意思元。

凭据灼识商议求教，按月活跃用户及月活用户完成的检修次数预备，现在宝马会体育Keep是中国最大的健身平台。昔日几年里，大家关于健身日趋爱好，中国线上健身行业迎来一波快速成耐久。在2019年至2022年，Keep的平均月活用户逐年递加，分歧为2180万、2970万、3440万和3640万。

凭据招股书，2019年至2022年，Keep的营收分歧为6.63亿元、11亿元、16亿元、22亿元，兑现连年增长。但营收增速呈逐年放缓趋势：其中2020年同比增幅为66.9%，2021年同比增幅46.3%，2022年同比增幅36.6%。

盈利问题已经必考题

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现在，成本阛阓的温雅点正在从“增长和远景”转向“盈利和细目性”。对Keep来说，上市仅仅一个新运转，盈利问题已经亟待作答的“必考题”。

Keep现在的生意口头主要为自有品牌产物的销售领路员订阅及在线付费推行，2022年，两项收入之和占Keep总营收九成以上。其中，自有品牌产物的销售占据了率先50%的比例，营收由2020年的6.36亿元涨至2022年的11.36亿元；会员订阅及在线付费推行收入由3.38亿元涨至8.94亿元。

但记者凝视到，在畅通产物阛阓，Keep销售额普及的同期，毛利率却在逐年下跌，2020年Keep售卖畅通产物的毛利率为20.8%，但两年后毛利率就减少至14.5%。为公司带来最多收入的手环产物在2020年收入快要3900万元，毛利率为24%；2022年收入为1.16亿元，但毛利率却跌到了-16.1%，呈现出“卖得越多幸好越多”的现象。对此，Keep评释为，新款手环的推出会导致旧款手环打折出售拉低了毛利率。

打折出售的背后，是畅通产物阛阓的热烈竞争。在智能硬件方面，Keep正靠近手有咕咚、悦动圈、乐刻畅通、小米等多个厂商。同期，高成本的支拨蚕食着Keep的利润。为了保握曝光度和生意飘摇率，2020年至2022年，Keep的营业成分内别为6.07亿元、9.43亿元和13.11亿元，占总收入的54.9%、58.2%和59.3%。

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“要是Keep在2016年弗成转型成为一家盈利的互联网公司，那么Keep也就莫得什么契机了。”早在2015年，王宁就曾公开抒发关于盈利的渴慕。但是8年昔日，Keep永恒未能扭亏为盈。2019年至2022年，Keep经更始的耗费净额分歧为3.66亿元、1.06亿元、8.27亿元、6.67亿元，累计耗费近20亿元。业内东说念主士示意，如安在营销支拨和构建业务的可握续竞争力中找到均衡点，是Keep上市后确当务之急。

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用户留存率成未来挑战

Keep一直齐在悉力寻找第二增长弧线，火爆出圈的奖牌就是其中之一。按照措施，用户在平台报名行走、跑步、跳绳、骑行等比赛，达到赛事条目即可得回Keep联想的什物奖牌，神志包含奖牌、徽章、手链等，报名费在39元至79元之间不等。

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奖牌委果给Keep带来了不小的收入增长。2023年第一季度，Keep收入为4.47亿元，同比增长7.2%，Keep将这一增长主要归因于造谣体育赛事的收入增多。

但跟着赛事和奖牌增多，如何让用户保握较高的活跃度，并将这些用户飘摇为诚实畅通健身爱好者并留存下来，并防碍易。招股书潜入，2019年至2022年，Keep的平均月会员留存率分歧为70.8%、73.3%、71.7%及65.3%，合座呈现下滑趋势。

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现在，国内线上健身行业发展速即且竞争日益热烈。记者凝视到，连年来，抖音、B站、小红书等在居家健身推行界限有不同进程的布局，且不乏刘畊宏、周六野等风光级的IP出现。“未来中国健身阛阓仍然保握迢遥增长后劲。但在互联网阛阓合座插足存量阶段且获客流量更加忙碌确当下，Keep必须提供新的生意化口头和盈利可能。”有互联网分析师示意。